Entender qué son las Letras del Tesoro es la parte fácil. La parte que frena a muchos ahorradores es la siguiente pregunta: ¿cómo se compran exactamente? El proceso es algo menos inmediato que contratar un depósito desde la app de un banco, pero no es complicado, y elegir bien el canal puede marcar una diferencia real en lo que acabas ganando. En esta guía te explicamos las vías de compra, el paso a paso para hacerlo directamente con el Tesoro y cuánto pueden costarte los intermediarios.
Las cuatro vías para comprar Letras del Tesoro
No todos los canales cuestan lo mismo ni exigen el mismo esfuerzo. Estas son las opciones habituales:
| Vía | Cómo funciona | Coste orientativo | Para quién |
|---|---|---|---|
| Directamente al Tesoro Público (online) | Compras en la subasta desde la sede electrónica, con una cuenta directa | Sin comisión de suscripción ni mantenimiento | Quien quiera el menor coste y no le importe hacer el trámite |
| En una oficina del Banco de España | Compras en persona con cita previa | Mismas condiciones que la compra directa | Quien no dispone de certificado digital o prefiere el trato presencial |
| A través de un banco o bróker | La entidad gestiona la compra por ti | Suele cobrar comisión de compra y, a veces, otras | Quien prioriza la comodidad sobre el coste |
| En el mercado secundario o mediante fondos y ETFs | Compras Letras ya emitidas o productos que las agrupan | Depende del bróker y del producto | Quien busca flexibilidad de plazos o no quiere esperar a la subasta |
La compra directa al Tesoro es la que más interesa si tu objetivo es no perder rentabilidad por el camino. Veamos cómo se hace.
Requisitos para comprar directamente al Tesoro
Según las fichas oficiales de cada subasta publicadas por el Banco de España, pueden suscribir Letras del Tesoro cualquier persona física o jurídica residente en España. En la práctica, como particular necesitas:
- Ser residente en España.
- Tener una cuenta bancaria a tu nombre para los cobros y pagos.
- Abrir una cuenta directa en el Tesoro Público, que es la cuenta donde quedarán registradas tus Letras.
- Para hacerlo online, un sistema de identificación digital como el certificado digital, el DNI electrónico o Cl@ve, según el trámite.
- Un importe mínimo de 1.000 € por petición y, a partir de ahí, múltiplos de 1.000 €.
Paso a paso para comprar Letras del Tesoro online
Paso 1: abre tu cuenta directa
Es el trámite previo y solo se hace una vez. Puedes abrirla de forma telemática en la web del Tesoro Público (tesoro.es) si dispones de firma electrónica, o presencialmente en una oficina del Banco de España. Una vez abierta, puedes participar en todas las subastas futuras.
Paso 2: consulta la subasta y su plazo de petición
Cada subasta tiene su propia ficha informativa en la web del Banco de España, con el plazo para presentar peticiones. No puedes esperar al mismo día de la subasta: el plazo se abre semanas antes y se cierra unos días antes. Como referencia, para la subasta de Letras a 6 y 12 meses del 6 de octubre de 2026, las peticiones se podían presentar del 7 de septiembre al 2 de octubre a las 14:00 horas. La emisión de las Letras fue el 9 de octubre.
Paso 3: entra en la sede electrónica y selecciona «Comprar valores»
Accede a la sede electrónica del Tesoro Público con tu certificado digital, DNI electrónico o Cl@ve, entra en el apartado de compra y venta de valores y selecciona la operación de compra de Letras, indicando el plazo (3, 6, 9 o 12 meses) y el número de Letras que quieres.
Paso 4: elige el tipo de petición (competitiva o no competitiva)
Este es el paso donde conviene entender bien qué estás eligiendo:
- Petición competitiva: indicas el precio (o el tipo de interés) al que estás dispuesto a comprar. Si tu oferta queda por debajo del precio de corte, no se te adjudican las Letras. Es una opción pensada para inversores con más experiencia.
- Petición no competitiva: solo indicas cuánto quieres comprar, sin fijar precio. Se adjudica al precio medio ponderado de la subasta. Es la opción habitual para el pequeño ahorrador, porque tiene la ventaja de que no tienes que adivinar a qué precio pujar.
Paso 5: realiza la entrega a cuenta
Al presentar la petición, la ficha oficial de cada emisión indica que debe efectuarse una entrega a cuenta del 2% del importe solicitado, que luego se deduce del pago final. Tras la petición recibirás un correo con los datos de la operación, incluida la información necesaria para hacer el pago por transferencia al Banco de España. Respeta los plazos que se indican para el abono.
Paso 6: espera al resultado de la subasta
El Tesoro publica el resultado el mismo día o poco después, con el tipo marginal, el tipo medio ponderado y el precio equivalente. Si presentaste una petición no competitiva, tus Letras se adjudican al precio medio ponderado.
Paso 7: liquidación y emisión
Tras la resolución, se liquida la diferencia entre el precio final y la entrega a cuenta que ya habías realizado. Las Letras quedan registradas en tu cuenta directa en la fecha de emisión, normalmente el viernes de esa misma semana.
Paso 8: cobro al vencimiento
Cuando llega el vencimiento, recibes los 1.000 € de valor nominal por cada Letra. La diferencia entre lo que pagaste y esos 1.000 € es tu ganancia bruta, que deberás declarar en la Renta, como explicamos en nuestro artículo sobre la fiscalidad de las Letras del Tesoro.
Comprar en una oficina del Banco de España
Si no tienes certificado digital o prefieres hacerlo en persona, puedes comprar Letras directamente en las oficinas del Banco de España, con cita previa. Las condiciones son las mismas que en la compra online porque sigues comprando directamente al Tesoro. La limitación es evidente: requiere desplazarte y ajustarte a los horarios de atención.
Comprar a través de un banco o un bróker: lo que cuesta la comodidad
Contratar Letras desde tu banco habitual puede resultar mucho más cómodo, porque lo gestionan ellos. A cambio, es habitual que cobren una comisión. Como referencia, según tarifas publicadas en abril de 2026, BBVA aplicaba una comisión del 0,5% sobre el nominal con un mínimo de 6,01 €, y Banco Santander el 0,5% con un mínimo de 30 €. Estas tarifas pueden haber cambiado, así que es imprescindible comprobar las vigentes en tu entidad.
Para ver cuánto pesa eso en la práctica, usa los precios de la subasta del 6 de octubre de 2026 para las Letras a 12 meses (precio medio ponderado de 97,057 por cada 100 €):
| Ejemplo | Pagas | Ganancia bruta | Comisión de compra (0,5% sobre el nominal) | Peso de la comisión sobre la ganancia |
|---|---|---|---|---|
| 1 Letra (1.000 € nominal) | 970,57 € | 29,43 € | Mínimo de 6,01 € (BBVA) | Cerca del 20% |
| 1 Letra (1.000 € nominal) | 970,57 € | 29,43 € | Mínimo de 30 € (Santander) | Supera la ganancia total |
| 10 Letras (10.000 € nominal) | 9.705,70 € | 294,30 € | 50 € | Cerca del 17% |
Cálculo ilustrativo con las tarifas citadas y sin incluir otras posibles comisiones (custodia, amortización o venta).
El ejemplo muestra por qué el canal importa tanto: en un producto de rentabilidad moderada, una comisión de compra puede absorber una parte relevante de la ganancia, e incluso toda ella en importes pequeños. Por eso, antes de contratar a través de un intermediario, compara su coste total con el de comprar directamente al Tesoro.
¿Cuánto cuesta comprar directamente al Tesoro?
Según las fuentes consultadas, la compra directa a través del Tesoro Público no tiene comisiones de mantenimiento de la cuenta ni de custodia. Los mismos análisis señalan una comisión de transferencia del 0,15% (con un mínimo de 0,90 €) en operaciones de venta o traspaso, por ejemplo si decides vender antes del vencimiento o trasladar tus valores a otra entidad. Es importante revisar las tarifas oficiales vigentes en la web del Tesoro Público antes de operar, porque son las que mandan.
Mercado secundario, fondos y ETFs: alternativas para casos concretos
- Mercado secundario: consiste en comprar Letras que ya fueron emitidas, a través de un bróker, sin esperar a la subasta. Puede venir bien si quieres un vencimiento concreto, pero las comisiones y el precio dependen del bróker y del momento.
- Fondos y ETFs de Letras del Tesoro o de renta fija a corto plazo: agrupan distintos valores y evitan tener que renovar cada año. No garantizan una rentabilidad fija y tienen sus propios costes y riesgos, algo que trataremos en un artículo específico de esta serie.
Errores habituales al comprar Letras del Tesoro
- No abrir la cuenta directa con antelación. Es un requisito previo, y dejarlo para el último día puede hacerte perder la subasta.
- Dejar la petición para el final. El plazo se cierra unos días antes de la subasta, y se han descrito momentos de gran afluencia en los que la web del Tesoro ha ido lenta.
- Pensar que el precio es conocido de antemano. El tipo se fija en la subasta; con una petición no competitiva aceptas el precio medio ponderado.
- No comparar el coste del intermediario. Una comisión de compra puede suponer una parte muy relevante de tu ganancia.
- Olvidar la declaración. La ganancia tributa aunque no haya retención en origen.
- Confundirlo con un depósito. Las Letras no están cubiertas por el Fondo de Garantía de Depósitos ni se pueden cancelar directamente antes del vencimiento.
Preguntas frecuentes
¿Necesito certificado digital para comprar Letras del Tesoro? Para comprar online directamente al Tesoro necesitas un sistema de identificación digital (certificado digital, DNI electrónico o Cl@ve, según el trámite). Si no dispones de él, puedes comprar en persona en una oficina del Banco de España con cita previa, o a través de un banco o bróker.
¿Cuál es el importe mínimo? 1.000 € por petición y, a partir de ahí, en múltiplos de 1.000 €.
¿Puedo comprar Letras del Tesoro si no resido en España? Según las fichas oficiales de las subastas, pueden suscribirlas las personas físicas y jurídicas residentes en España. Si no eres residente, tu situación debe consultarse con el Tesoro Público o con un bróker.
¿Qué diferencia hay entre petición competitiva y no competitiva? En la competitiva indicas el precio al que quieres comprar y corres el riesgo de quedarte sin Letras si tu oferta es baja. En la no competitiva no fijas precio y se te adjudican al precio medio ponderado de la subasta, que es la opción habitual para el pequeño ahorrador.
¿Cuánto tardo en tener las Letras desde que hago la petición? Depende de la subasta. Como ejemplo, la petición para la subasta del 6 de octubre de 2026 se podía presentar desde el 7 de septiembre, la subasta se resolvió el 6 de octubre y las Letras se emitieron el 9 de octubre.
¿Puedo vender mis Letras antes del vencimiento? No existe cancelación anticipada directa, pero se pueden vender en el mercado secundario. El precio dependerá de los tipos de interés del momento y podría ser inferior al de compra, además de generar costes de operación.
Conclusión
Comprar Letras del Tesoro es un trámite algo más largo que contratar un depósito, pero asequible: abres una cuenta directa una sola vez, presentas tu petición no competitiva dentro del plazo y esperas a la emisión. A cambio, evitas intermediarios y sus comisiones, que en un producto de rentabilidad moderada pueden consumir una parte muy relevante de la ganancia. Si prefieres la comodidad de hacerlo desde tu banco o bróker, compara antes su coste total con el de comprar directamente al Tesoro, y recuerda tener en cuenta que las Letras no cuentan con la cobertura del Fondo de Garantía de Depósitos.