{"id":309,"date":"2026-10-22T15:11:02","date_gmt":"2026-10-22T15:11:02","guid":{"rendered":"https:\/\/kapitaliz.xyz\/?p=309"},"modified":"2026-10-22T15:11:03","modified_gmt":"2026-10-22T15:11:03","slug":"letras-del-tesoro-que-son-cuanto-rentan-y-para-quien-tienen-sentido-en-2026","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/kapitaliz.xyz\/?p=309","title":{"rendered":"Letras del Tesoro: qu\u00e9 son, cu\u00e1nto rentan y para qui\u00e9n tienen sentido en 2026"},"content":{"rendered":"\n<hr class=\"wp-block-separator has-alpha-channel-opacity\"\/>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Durante a\u00f1os, las Letras del Tesoro fueron un producto casi desconocido para el ahorrador medio. Eso cambi\u00f3 cuando los tipos de inter\u00e9s subieron y los dep\u00f3sitos dejaron de ser la \u00fanica opci\u00f3n conservadora con rentabilidad. En 2026 vuelven a estar en el centro de la conversaci\u00f3n: las Letras a 12 meses empezaron el a\u00f1o en torno al 2% y en la subasta del 6 de octubre superaron el 3%, algo que no ocurr\u00eda desde 2024. En esta gu\u00eda te explicamos qu\u00e9 son, cu\u00e1nto rentan realmente, cu\u00e1les son sus riesgos y para qu\u00e9 tipo de ahorrador tienen sentido.<\/p>\n\n\n\n<h2 class=\"wp-block-heading\">\u00bfQu\u00e9 son las Letras del Tesoro?<\/h2>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Las Letras del Tesoro son <strong>deuda p\u00fablica a corto plazo<\/strong> emitida por el Tesoro P\u00fablico, es decir, por el Estado espa\u00f1ol. Cuando compras una Letra, en la pr\u00e1ctica le est\u00e1s prestando dinero al Estado durante un plazo determinado, y \u00e9l se compromete a devolv\u00e9rtelo al vencimiento junto con una rentabilidad.<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Sus caracter\u00edsticas principales son:<\/p>\n\n\n\n<ul class=\"wp-block-list\">\n<li><strong>Plazos de 3, 6, 9 y 12 meses.<\/strong> Son las cuatro referencias que emite el Tesoro. Por eso se consideran un producto de corto plazo.<\/li>\n\n\n\n<li><strong>Importe m\u00ednimo de 1.000 \u20ac<\/strong> (el valor nominal de cada Letra), y en m\u00faltiplos de esa cantidad.<\/li>\n\n\n\n<li><strong>Se emiten con descuento.<\/strong> No cobras intereses peri\u00f3dicos: compras la Letra por menos de 1.000 \u20ac y recibes 1.000 \u20ac al vencimiento. La diferencia es tu ganancia.<\/li>\n\n\n\n<li><strong>El tipo de inter\u00e9s se fija en cada subasta<\/strong>, y no se conoce hasta que esta se celebra. Una vez comprada, la rentabilidad queda fijada hasta el vencimiento.<\/li>\n<\/ul>\n\n\n\n<h2 class=\"wp-block-heading\">C\u00f3mo se gana dinero con una Letra: un ejemplo con datos reales<\/h2>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">El mecanismo es m\u00e1s sencillo de lo que parece si lo ves con cifras. En la subasta del 6 de octubre de 2026, seg\u00fan la resoluci\u00f3n publicada en el BOE, el precio medio ponderado de las Letras fue el siguiente:<\/p>\n\n\n\n<figure class=\"wp-block-table\"><table class=\"has-fixed-layout\"><thead><tr><th>Plazo<\/th><th>Precio por cada 100 \u20ac de nominal<\/th><th>Pagas por una Letra de 1.000 \u20ac<\/th><th>Recibes al vencimiento<\/th><th>Ganancia bruta<\/th><\/tr><\/thead><tbody><tr><td>6 meses<\/td><td>98,620<\/td><td>986,20 \u20ac<\/td><td>1.000 \u20ac<\/td><td>13,80 \u20ac<\/td><\/tr><tr><td>12 meses<\/td><td>97,057<\/td><td>970,57 \u20ac<\/td><td>1.000 \u20ac<\/td><td>29,43 \u20ac<\/td><\/tr><\/tbody><\/table><\/figure>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Es decir, quien compr\u00f3 una Letra a 12 meses pag\u00f3 unos 970,57 \u20ac y, si la mantiene hasta el 8 de octubre de 2027, recibir\u00e1 1.000 \u20ac. Esa ganancia de 29,43 \u20ac por Letra es una rentabilidad bruta del entorno del 3% anual, antes de impuestos.<\/p>\n\n\n\n<h2 class=\"wp-block-heading\">\u00bfCu\u00e1nto rentan las Letras del Tesoro en 2026?<\/h2>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">La rentabilidad de las Letras ha ido subiendo a lo largo del a\u00f1o. Estos son los tipos de inter\u00e9s marginales (el m\u00e1s alto aceptado en cada subasta) de las subastas a 6 y 12 meses que hemos podido contrastar:<\/p>\n\n\n\n<figure class=\"wp-block-table\"><table class=\"has-fixed-layout\"><thead><tr><th>Subasta<\/th><th>Letras a 6 meses<\/th><th>Letras a 12 meses<\/th><\/tr><\/thead><tbody><tr><td>13 de enero<\/td><td>2,002%<\/td><td>2,048%<\/td><\/tr><tr><td>7 de abril<\/td><td>2,391%<\/td><td>2,640%<\/td><\/tr><tr><td>4 de agosto<\/td><td>2,512%<\/td><td>2,679%<\/td><\/tr><tr><td>1 de septiembre<\/td><td>2,641%<\/td><td>2,846%<\/td><\/tr><tr><td><strong>6 de octubre<\/strong><\/td><td><strong>2,798%<\/strong><\/td><td><strong>3,026%<\/strong><\/td><\/tr><\/tbody><\/table><\/figure>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\"><em>Fuentes: resoluciones del Tesoro publicadas en el BOE y datos de subastas recogidos por la prensa econ\u00f3mica. Verifica siempre el resultado de la \u00faltima subasta en la web del Tesoro P\u00fablico.<\/em><\/p>\n\n\n\n<h3 class=\"wp-block-heading\">Tipo marginal y tipo medio ponderado: una diferencia que conviene conocer<\/h3>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">En los resultados de cada subasta aparecen dos cifras que a menudo se confunden. El <strong>tipo marginal<\/strong> es el m\u00e1s alto que se acept\u00f3 en la subasta. El <strong>tipo medio ponderado<\/strong> es el promedio de todas las peticiones adjudicadas. En la subasta de octubre, por ejemplo, las Letras a 12 meses tuvieron un tipo marginal del 3,026% y un tipo medio ponderado del 2,999%.<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">El peque\u00f1o ahorrador suele participar mediante una <strong>petici\u00f3n no competitiva<\/strong>, que se adjudica al precio medio ponderado. Por eso la cifra que m\u00e1s se acerca a lo que obtendr\u00e1s es el tipo medio ponderado, no el marginal que suele aparecer en los titulares.<\/p>\n\n\n\n<h2 class=\"wp-block-heading\">\u00bfCu\u00e1ndo se celebran las subastas?<\/h2>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">El Tesoro organiza dos subastas de Letras cada mes, normalmente en martes:<\/p>\n\n\n\n<ul class=\"wp-block-list\">\n<li><strong>Primer martes del mes:<\/strong> Letras a 6 y 12 meses.<\/li>\n\n\n\n<li><strong>Martes de la semana siguiente:<\/strong> Letras a 3 y 9 meses.<\/li>\n<\/ul>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Las pr\u00f3ximas fechas del calendario de 2026 son el 3 de noviembre (6 y 12 meses), el 10 de noviembre (3 y 9 meses), el 1 de diciembre (6 y 12 meses) y el 9 de diciembre (3 y 9 meses). Explicamos c\u00f3mo participar paso a paso en el art\u00edculo espec\u00edfico sobre c\u00f3mo comprar Letras del Tesoro, y dedicamos otro al calendario completo de subastas.<\/p>\n\n\n\n<h2 class=\"wp-block-heading\">\u00bfSon seguras las Letras del Tesoro?<\/h2>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Aqu\u00ed conviene ser preciso, porque a menudo se resume en \u00abson seguras\u00bb sin matizar nada.<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\"><strong>Lo que s\u00ed ofrecen:<\/strong> el emisor es el Estado espa\u00f1ol. Se consideran, por tanto, un producto de <strong>riesgo de cr\u00e9dito muy bajo<\/strong>, y no tienen el l\u00edmite de cobertura de 100.000 \u20ac que s\u00ed afecta a los dep\u00f3sitos, porque se trata de un tipo de protecci\u00f3n distinto.<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\"><strong>Lo que no son:<\/strong><\/p>\n\n\n\n<ul class=\"wp-block-list\">\n<li><strong>No son un dep\u00f3sito bancario<\/strong>, y por tanto <strong>no est\u00e1n cubiertas por el Fondo de Garant\u00eda de Dep\u00f3sitos<\/strong>. Su respaldo es la solvencia del propio Estado. Si quieres repasar c\u00f3mo funciona esa cobertura en los dep\u00f3sitos, lo explicamos en nuestro art\u00edculo sobre el FGD.<\/li>\n\n\n\n<li><strong>No tienen cancelaci\u00f3n anticipada directa.<\/strong> Si necesitas el dinero antes del vencimiento, tendr\u00edas que venderlas en el mercado secundario, y el precio al que se vendan depende de los tipos de inter\u00e9s en ese momento. Podr\u00edas recuperar menos de lo que esperabas.<\/li>\n\n\n\n<li><strong>Pueden existir costes seg\u00fan el canal de compra.<\/strong> Si las contratas a trav\u00e9s de un banco o un br\u00f3ker, es habitual que se apliquen comisiones que reducen la rentabilidad neta.<\/li>\n<\/ul>\n\n\n\n<h2 class=\"wp-block-heading\">Ventajas y desventajas de las Letras del Tesoro<\/h2>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\"><strong>A favor:<\/strong><\/p>\n\n\n\n<ul class=\"wp-block-list\">\n<li>Rentabilidad conocida desde el momento de la compra y que se mantiene hasta el vencimiento.<\/li>\n\n\n\n<li>Emisor con alta solvencia y sin el l\u00edmite de 100.000 \u20ac de los dep\u00f3sitos, \u00fatil para quien maneja importes elevados.<\/li>\n\n\n\n<li>Plazos cortos (3 a 12 meses), que permiten revisar tu estrategia con frecuencia en un entorno de tipos cambiantes.<\/li>\n\n\n\n<li>Sin retenci\u00f3n en origen: el impuesto no se descuenta en el momento del cobro (aunque hay que declararlo, como veremos).<\/li>\n\n\n\n<li>Posibilidad de comprarlas directamente al Tesoro, sin intermediarios.<\/li>\n<\/ul>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\"><strong>En contra:<\/strong><\/p>\n\n\n\n<ul class=\"wp-block-list\">\n<li>Importe m\u00ednimo de 1.000 \u20ac, lo que deja fuera a quien quiera empezar con cantidades menores.<\/li>\n\n\n\n<li>Sin liquidez inmediata: el dinero queda comprometido hasta el vencimiento, salvo que vendas en el mercado secundario.<\/li>\n\n\n\n<li>No tienes certeza del tipo hasta que se celebra la subasta.<\/li>\n\n\n\n<li>En varios momentos de 2026, los mejores dep\u00f3sitos y cuentas de ahorro han ofrecido una rentabilidad igual o superior, algo que conviene comprobar antes de decidir.<\/li>\n\n\n\n<li>Requiere m\u00e1s tr\u00e1mites que contratar un dep\u00f3sito en un banco o una plataforma como Raisin.<\/li>\n<\/ul>\n\n\n\n<h2 class=\"wp-block-heading\">Letras del Tesoro frente a dep\u00f3sitos y cuentas remuneradas<\/h2>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Es la comparaci\u00f3n que se hace casi todo ahorrador, y la respuesta cambia de un mes a otro. Varios an\u00e1lisis publicados a lo largo de 2026 apuntan a que los mejores dep\u00f3sitos han ofrecido, en muchos plazos, una rentabilidad bruta algo superior a la de las Letras, aunque la brecha se ha ido estrechando a medida que las Letras han subido.<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">La rentabilidad no es el \u00fanico criterio. Las Letras destacan cuando tienes un importe elevado que supera el l\u00edmite garantizado por el FGD en un mismo banco, o cuando quieres diversificar entre distintos tipos de emisor. Los dep\u00f3sitos suelen ganar en simplicidad y en importes m\u00e1s peque\u00f1os. Los comparamos con detalle en nuestro art\u00edculo sobre Letras del Tesoro frente a dep\u00f3sitos a plazo fijo, y recomendamos revisar tambi\u00e9n el ranking de dep\u00f3sitos a 6 meses y el de bancos europeos con mejores intereses para tener una referencia actualizada.<\/p>\n\n\n\n<h2 class=\"wp-block-heading\">\u00bfC\u00f3mo tributan las Letras del Tesoro?<\/h2>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">La ganancia de una Letra (la diferencia entre lo que pagaste y lo que recibes al vencimiento) se considera un <strong>rendimiento del capital mobiliario<\/strong> y tributa en la <strong>base del ahorro<\/strong> del IRPF, con la misma escala que los intereses de una cuenta o un dep\u00f3sito.<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">La particularidad es que <strong>no se practica retenci\u00f3n en origen<\/strong>: no se te descuenta nada cuando cobras. Pero eso no significa que no tributen. Debes declarar el rendimiento en tu declaraci\u00f3n de la Renta del ejercicio en que se produce el vencimiento y reservar el dinero para pagar el impuesto.<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Para hacerte una idea con el ejemplo anterior: sobre una ganancia de 29,43 \u20ac, un tipo del 19% supondr\u00eda unos 5,59 \u20ac de impuesto. Es una cifra peque\u00f1a por Letra, pero se multiplica con importes mayores. Hemos explicado la escala completa en el art\u00edculo sobre la fiscalidad de las cuentas remuneradas, y dedicaremos un art\u00edculo espec\u00edfico a la fiscalidad de las Letras.<\/p>\n\n\n\n<h2 class=\"wp-block-heading\">\u00bfPara qui\u00e9n tienen sentido las Letras del Tesoro?<\/h2>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\"><strong>Pueden encajar si:<\/strong><\/p>\n\n\n\n<ul class=\"wp-block-list\">\n<li>Tienes un importe que sabes que <strong>no vas a necesitar durante el plazo elegido<\/strong> (3, 6, 9 o 12 meses).<\/li>\n\n\n\n<li>Manejas <strong>cantidades elevadas<\/strong> y quieres repartir tu ahorro entre distintos emisores, sin depender solo de bancos y de su l\u00edmite de cobertura.<\/li>\n\n\n\n<li>Quieres una <strong>alternativa a los dep\u00f3sitos<\/strong> y est\u00e1s dispuesto a asumir alg\u00fan tr\u00e1mite adicional.<\/li>\n\n\n\n<li>Quieres combinar plazos con una estrategia escalonada de vencimientos, algo que analizamos en otro art\u00edculo de esta serie.<\/li>\n<\/ul>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\"><strong>Probablemente no son lo m\u00e1s adecuado si:<\/strong><\/p>\n\n\n\n<ul class=\"wp-block-list\">\n<li>Necesitas <strong>liquidez inmediata<\/strong>: para tu fondo de emergencia, una cuenta remunerada es mejor opci\u00f3n.<\/li>\n\n\n\n<li>Quieres empezar con <strong>menos de 1.000 \u20ac<\/strong>.<\/li>\n\n\n\n<li>Buscas la <strong>m\u00e1xima rentabilidad<\/strong> sin importar el producto, ya que algunas cuentas y dep\u00f3sitos pueden pagar m\u00e1s.<\/li>\n\n\n\n<li>Prefieres la <strong>comodidad<\/strong> de contratarlo todo desde la app de tu neobanco.<\/li>\n<\/ul>\n\n\n\n<h2 class=\"wp-block-heading\">Errores habituales al invertir en Letras del Tesoro<\/h2>\n\n\n\n<ul class=\"wp-block-list\">\n<li><strong>Pensar que est\u00e1n cubiertas por el FGD.<\/strong> No lo est\u00e1n; su respaldo es el Estado, y es un tipo de protecci\u00f3n distinta.<\/li>\n\n\n\n<li><strong>Fijarse solo en el tipo marginal<\/strong> de los titulares y no en el tipo medio ponderado, que es el que obtiene el peque\u00f1o ahorrador.<\/li>\n\n\n\n<li><strong>Comprarlas en un banco sin mirar las comisiones.<\/strong> El coste de compra, custodia y venta puede reducir de forma notable una rentabilidad que ya es moderada.<\/li>\n\n\n\n<li><strong>Olvidar que hay que declararlas<\/strong> aunque no exista retenci\u00f3n.<\/li>\n\n\n\n<li><strong>No tener en cuenta el plazo.<\/strong> Vender antes del vencimiento puede suponer p\u00e9rdidas si los tipos han subido desde la compra.<\/li>\n<\/ul>\n\n\n\n<h2 class=\"wp-block-heading\">Preguntas frecuentes<\/h2>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\"><strong>\u00bfCu\u00e1nto dinero m\u00ednimo necesito para comprar una Letra del Tesoro?<\/strong> El importe m\u00ednimo es de 1.000 \u20ac, que es el valor nominal de una Letra, y a partir de ah\u00ed en m\u00faltiplos de 1.000 \u20ac.<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\"><strong>\u00bfCu\u00e1nto rentan las Letras del Tesoro ahora mismo?<\/strong> En la subasta del 6 de octubre de 2026, las Letras a 12 meses se adjudicaron con un tipo marginal del 3,026% (medio ponderado del 2,999%) y las de 6 meses con un 2,798% (medio ponderado del 2,769%). La cifra cambia en cada subasta, por lo que conviene consultar el \u00faltimo resultado.<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\"><strong>\u00bfPuedo perder dinero con las Letras del Tesoro?<\/strong> Si las mantienes hasta el vencimiento, recibes el nominal, con un riesgo de cr\u00e9dito muy bajo al ser deuda del Estado. El riesgo aparece si las vendes antes de tiempo en el mercado secundario, donde el precio puede ser inferior al de compra.<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\"><strong>\u00bfEst\u00e1n protegidas por el Fondo de Garant\u00eda de Dep\u00f3sitos?<\/strong> No. No son dep\u00f3sitos bancarios. Su respaldo es la solvencia del Estado espa\u00f1ol, no el FGD.<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\"><strong>\u00bfTengo que pagar impuestos por las Letras del Tesoro?<\/strong> S\u00ed. La ganancia tributa como rendimiento del capital mobiliario en la base del ahorro del IRPF. No se aplica retenci\u00f3n en origen, pero debes declararla en la Renta del a\u00f1o en que vencen.<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\"><strong>\u00bfQu\u00e9 pasa si necesito el dinero antes del vencimiento?<\/strong> No existe cancelaci\u00f3n anticipada directa. Tendr\u00edas que vender la Letra en el mercado secundario, a un precio que depende de los tipos de inter\u00e9s del momento.<\/p>\n\n\n\n<h2 class=\"wp-block-heading\">Conclusi\u00f3n<\/h2>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Las Letras del Tesoro son una herramienta sencilla y de bajo riesgo de cr\u00e9dito para quien quiere fijar una rentabilidad a corto plazo, y en 2026 han recuperado atractivo, con las de 12 meses rozando el 3% en la subasta de octubre. No son, sin embargo, una alternativa universal a un dep\u00f3sito ni a una cuenta remunerada: exigen un m\u00ednimo de 1.000 \u20ac, no ofrecen liquidez inmediata y no cuentan con la protecci\u00f3n del Fondo de Garant\u00eda de Dep\u00f3sitos. Valorarlas como una pieza m\u00e1s dentro de una estrategia de ahorro diversificada, junto a cuentas remuneradas y dep\u00f3sitos, suele ser un enfoque m\u00e1s acertado que elegir un \u00fanico producto.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"<p>Durante a\u00f1os, las Letras del Tesoro fueron un producto casi desconocido para el ahorrador medio. Eso cambi\u00f3 cuando los tipos de inter\u00e9s subieron y los dep\u00f3sitos dejaron de ser la \u00fanica opci\u00f3n conservadora con rentabilidad. En 2026 vuelven a estar en el centro de la conversaci\u00f3n: las Letras a 12 meses empezaron el a\u00f1o en [&hellip;]<\/p>\n","protected":false},"author":1,"featured_media":310,"comment_status":"closed","ping_status":"closed","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"saved_in_kubio":false,"footnotes":""},"categories":[20],"tags":[],"class_list":["post-309","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-letras-del-tesoro-y-renta-fija-conservadora"],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/kapitaliz.xyz\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/posts\/309","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/kapitaliz.xyz\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/kapitaliz.xyz\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/kapitaliz.xyz\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/users\/1"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/kapitaliz.xyz\/index.php?rest_route=%2Fwp%2Fv2%2Fcomments&post=309"}],"version-history":[{"count":1,"href":"https:\/\/kapitaliz.xyz\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/posts\/309\/revisions"}],"predecessor-version":[{"id":311,"href":"https:\/\/kapitaliz.xyz\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/posts\/309\/revisions\/311"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/kapitaliz.xyz\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/media\/310"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/kapitaliz.xyz\/index.php?rest_route=%2Fwp%2Fv2%2Fmedia&parent=309"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/kapitaliz.xyz\/index.php?rest_route=%2Fwp%2Fv2%2Fcategories&post=309"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/kapitaliz.xyz\/index.php?rest_route=%2Fwp%2Fv2%2Ftags&post=309"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}